پیش‌ بینی بورس چهارشنبه ۲۷ اردیبهشت ۱۴۰۲ | بهترین استراتژی چیست؟

بورس تهران پس از بازگشتی که از روزهای سرخ طی معاملات روز یکشنبه داشت، روز دوشنبه نیز مسیر صعودی اما متعادلی را سپری کرد و شاهد افت و خیزهای نسبتا زیادی در قیمت سهام و نماگرهای تالار شیشه‌ای بودیم. شاخص کل بورس طی معاملات روز گذشته با یک افزایش ۰.۶۸ درصدی همراه شد و بار دیگر خود را به محدوده ۲.۳ میلیون واحدی رساند.

در سمت دیگر شاخص هم‌وزن نیز که در روزهای گذشته عملکرد ضعیف‌تری را نسبت به شاخص کل به ثبت رسانده بود، دیروز یک رشد ۰.۵۱ درصدی را به ثبت رساند تا بازاری متعادل در گروه‌های مختلف را شاهد باشیم و هر نماد با توجه به شرایط خاص خود با افزایش تقاضا یا عرضه مواجه شود. ارزش معاملات خرد سهام نیز در بازار روز گذشته بار دیگر کاهشی بود و به محدوده ۱۴۵۱۹ میلیارد تومانی رسید و از سمتی کدهای حقیقی نیز با خروج پول ۳۸۸ میلیارد تومانی کارنامه روزانه خود را به اتمام رساندند.

نیاز بورس به استراحت

به گفته برخی کارشناسان و با اشاره به آمار موجود در بورس تهران و اقتصاد کلان کشور از جمله نسبت قیمت به درآمد (P/E ttm) ۱۰.۹ واحدی بازار سهام، نرخ بهره بین بانکی بیش از ۲۳ درصدی و همچنین تورم بیش از ۵۰ درصدی اقتصاد کشور عنوان کرد که بورس تهران اکنون به محدوده‌ای رسیده است که نیاز به استراحت دارد و همین موضوع به روند متعادلی در بازار منجر می‌شود.

به نظر می‌رسد که طی روزهای آینده با انتشار گزارش‌های سالانه و ثبت عملکرد شرکت‌ها در فصل زمستان و در ادامه نیز فصل بهار، نسبت قیمت به درآمد تعدیل خواهد شد و سهامداران با توجه به شرایط سهام، خریدهای خود را انجام خواهند داد. به صورت کلی پیش‌بینی می‌شود که پس از یک توقف کوتاه‌مت تا انتشار گزارش‌های فصلی و سالانه و به روز رسانی برآورد سودآوری شرکت‌ها، بورس تهران بتواند شرایط بهتری را مهیا کند.

تاکنون برخی از شرکت‌های بزرگ و مهم بازار سرمایه گزارش‌های سالانه خود را منتشر کرده‌اند و شاهد جهش سودآوری خوبی برای آن‌ها در سال ۱۴۰۱ هستیم و همین موضوع می‌تواند با انتشار کلیه گزارش‌ها تا اواخر هفته جاری، به محرک خوبی برای تداوم مسیر صعودی در هفته آینده تبدیل شود. با این حال سیاستگذار باید تلاش کند تا این نسبت با توجه به شرایط کلان موجود، در محدوده‌ای بین ۷ تا ۱۰ واحد قرار گیرد که نقدینگی بتواند با آرامش به بازار سهام راهی شود و شاهد تکرار هیجانات مثبت و منفی همچون سال ۹۹ نباشیم. سرمایه‌گذاران در هفته آینده می‌توانند با بررسی نسبت‌هایی همچون قیمت به فروش (P/S) و قیمت به خالص ارزش دارایی‌ها (P/NAV)، گروه‌های مختلف را رصد کنند و با یافتن گروه‌ها و سهام پرپتانسیل به اصلاح پرتفوی سرمایه‌گذاری خود بپردازند.

عامل اصلی چشم‌انداز مثبت در بازار سرمایه

باید پذیرفت که روند آغاز شده از ابتدای آبان‌ماه سال گذشته، روند صعودی شارپ تلقی می‌‎شود. به همین دلیل، به ویژه پس از تقویت این موج در فروردین و اردیبهشت، اهالی بازار سرمایه انتظار وقوع یک اصلاح در بازار را داشتند.

اگرچه در خصوص روند نزولی هفته گذشته، شائبه‌های دستوری بودن عرضه‌ها مطرح شده بود، به نظر می‌رسد، بازار هم منتظر یک اصلاح بود. در بلندمدت نیز اصلاحاتی از این دست، البته به شرط دستوری نبودن شرایط، برای روند بلندمدت بازار سهام مفید خواهد بود.

اخباری که پس از بازه معاملاتی آخرین روز منفی بازار یعنی شنبه، مطرح شد از جمله دو مصوبه واریز ۵۰۰ میلیارد تومانی به حساب صندوق تثبیت بازارسرمایه، افزایش زمان اصلاح پرتفوی صندوق‌های درآمد ثابت و افزایش ضریب اعتباری به بازگشت بازار کمک کرد. اما دلیل اصلی برگشت خریداران به بازار سهام، گزارش شرکت‌ها بود که فراتر از انتظار اهالی بازار عمل کرد و افراد به عملکرد گزارش‌های بعدی نیز امیدوار شدند.

از طرف دیگر پارامتر‌های اقتصاد کلان کشور مانند نرخ ارز و تورم با تغییر محسوسی همراه نبودند. در همین راستا تورم موجود در اقتصاد کشور باعث شده تا در همین بازه دو ماهه که از سال ۱۴۰۲ گذشته است، صنایعی از جمله گروه خودرو، قندوشکر و برخی از شرکت‌های دارویی، با افزایش نرخ محصولات خود همراه شوند.

از سویی در اقتصاد جهانی انتظارات به سوی توقف روند افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. این اتفاق در نهایت منجر به افزایش قیمت کامودیتی‌ها و تثبیت آن‌ها در قیمت‌های بالاتر است. در این صورت نیز، P/E Forward بورس تهران، تعدیل خواهد شد و بازار سرمایه ارزنده‌تر از قبل خواهد بود.

بهترین استراتژی چیست؟

علی فراقی کارشناس بازار سرمایه گفت: در رفتار بازار دوشنبه معاملاتی می‌توان تعادل را چاشنی کلیت بازار مدنظر قرارداد، موردی که به خوبی هم در نقشه بازار به وضوح مشاهده شد.

فراقی افزود: حال با توجه به وقفه معاملاتی یک روز می‌توان در جمع بندی بازار همین رفتار را برای چهارشنبه در نظر گرفت که می‌تواند تکمیل کننده ثبت یک هفته متعادل و آرام نسبت به هفته گذشته باشد و هرچند طبق عادت وجود روز تعطیل معاملاتی در یک هفته شاهد اندکی افت در کیفیت و حجم معاملات در بازار بوده که باعث شکل گیری یک روز پرقدرت سبز برای بازار می‌تواند برخلاف تصورات اوایل هفته آتی را پر ریسک تر بسازد.

فراقی گفت: ثبت یک کندل متعادل همانند روز دوشنبه می‌تواند سازنده یک باکس استراحتی برای بازار باشد که توصیه‌ای که می‌توان برای افراد سرمایه گذار داشت صبوری تا شکست این محدوده خنثی یا رنج شده داشته باشیم که بازار بتواند جهت حرکت اصلی خود را به ما نشان دهد.

فراقی در پایان گفت: با توجه به اصلاح پرشتاب قبلی هفته گذشته بازار می‌تواند مقداری ورود در این ناحیه خنثی را بسیار پر ریسک سازد زیرا در صورت افت دوباره قیمتی با صف‌های بسیاری در نمادها همراه هستیم که می‌تواند نقش شوندگی سهام را دوباره تحت الشعاع قرار داده و حد ضررها در نمادهای بازار را عملاً اجرا نشدنی کند.

پیش بینی بورس چهارشنبه

با این وجود نمی‌توان قاطعانه اصلاح شاخص کل را پایان یافته در نظر گرفت. در بازار روز دوشنبه، عرضه‌ همچنان ادامه داشت و همان‌گونه که بررسی کردیم، روند خروج پول، اگرچه اندک، مجددا آغاز شد.

اما با توجه به آنچه بررسی کردیم نگرانی خاصی در خصوص روند بلندمدت بازار وجود ندارد. اگر موج عرضه‌ها در روز‌های پیش رو ادامه یابد، می‌توان انتظار داشت بازار، جایی میان کانال ۲.۱ تا ۲.۲ میلیون واحد به تعادل برسد.

کارشناسنان در رابطه با پیش بینی بورس روز پایانی هفته معتقدند، دست به دست شدن سهام ادامه خواهد یافت و بازار با نوسانات، به‌ویژه در سهام شاخص‌ساز همراه خواهد بود.