تحلیل NFP: آمار اشتغال بدتر از پیش‌بینی اما فشارهای دستمزد در مرکز توجهات

نرخ بیکاری آمریکا-Unemployment Rat (دسامبر)

واقعی ……………. ۳.۹ درصد
پیش‌بینی ……….. ۴.۱ درصد
قبلی ………………. ۴.۲ درصد

تغییرات ماهانه دستمزد ساعتی آمریکا-Average Hourly Earnings (دسامبر)

واقعی ……………. ۰.۶ درصد
پیش‌بینی ……….. ۰.۴ درصد
قبلی ………………. ۰.۳ درصد

آمار اشتغال ماه دسامبر نشان داد که بازار کار ایالات متحده با سرعت ثابتی در حال رشد است.

در حال حاضر، شرط‌بندی برای افزایش نرخ بهره در ماه مارس به طرز قابل توجهی افزایش یافته است.

برای دومین ماه پیاپی، آمار اشتغال بدتر از پیش‌بینی بود و حتی بازبینی حدود ۴۰ هزار شغل برای ماه نوامبر نیز وضعیت را بهتر نمی‌کند.

با این حال، نرخ بیکاری به ۳.۹ درصد رسید که نه تنها بهتر از پیش‌بینی بود بلکه یک عدد بسیار عالی است. در کنار آن نرخ مشارکت به ۶۱.۹ درصد رسید. (آمار بیکاری و نرخ مشارکت پیش از همه‌گیری به ترتیب ۳.۲ درصد و ۶۲.۸ درصد بود)

اما مهم‌ترین اتفاق در دستمزدها افتاد. افزایش ۰.۶ درصدی دستمزدهای ساعتی، افزایش سالانه این شاخص را به عدد ۴.۷ درصد رساند. این بدان معنا است که فشارهای تورمی همچنان قوی خواهد ماند.

شاید مهم‌ترین متغیری که منجر به حرکت بازار شد، همین رشد شدید دستمزدها بود.

در حال حاضر به نظر می‌رسد که بازار به اشتغال کامل رسیده است (یا حداقل تمرکز فدرال رزرو از اشتغال کامل به تورم معطوف شده است) بنابراین روایت افزایش نرخ بهره و مهم تر از آن کاهش ترازنامه فدرال رزرو، روایت اصلی بازار خواهد بود.

سوال این است که فدرال رزرو با چه مکانیسمی قصد کوچک کردن ترازنامه را دارد، فراموش نکنیم تلاش‌های قبلی فدرال رزرو برای کوچک کردن ترازنامه عمدتا با شکست مواجه شده است.

هفته آینده آمار تورم نیز منتشر خواهد شد. اما با توجه به افزایش دستمزدها، بسیار بعید است که حتی تورم کمتر از انتظار نیز تغییری در مسیر سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو ایجاد کند.