تحلیل بنیادی افق کوروش/ افزایش سرمایه ۳۲۳ درصدی در راه است

شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کوروش که مالکیت بخش اصلی آن ها با شرکت گلرنگ است در مجمع فوق العاده شهریور ماه افزایش سرمایه ۳۲۳ درصدی خود را به تصویب رساندند. گزارش فروش شهریور ماه این شرکت رشد ۵۱ درصدی را درفروش سال جاری به نسبت مدت مشابه در سال قبل نشان می دهد که به دلیل بسته شدن نماد افق در ۱۶ شهریور ماه، مجالی برای تأثیر بر قیمت این سهم نداشته است.

نماد افق در صنعت خرده فروشی مربوط به سهام شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کوروش است. شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کورش در سال ۱۳۸۸ بعنوان یکی از زیرمجموعه های گروه صنعتی گلرنگ تاسیس و ۹ سال بعد با نمادی به نام افق در بازار سرمایه پذیرش گردید. فعالیت اصلی این شرکت شامل بازاریابی غیرهرمی و تامین و توزیع کلیه کالاهای بازرگانی و خرده فروشی در داخل و خارج می باشد. در مقیاس کشوری شرکت افق طی سال ۹۷ لقب پرفروش ترین و بهره ورترین فروشگاه زنجیره ای (TFP) را از آن خود ساخت و کماکان بعنوان شرکت پیشرو در این صنعت نوپا شناخته می شود. افق کورش در برنامه ای جسورانه با اجرای موفق مدل بازاریابی فرانچایز (اعطای حق امتیاز برند یا بطور ساده ایجاد چتر تجاری) توانسته به سرعت شعب خود را گسترش دهد به طوری که علاوه بر شعب اصلی استانها، در بسیاری از شهرستانهای کم جمعیت سطح کشور تنها فروشگاه زنجیره ای موجود است.

تعداد فروشگاه های این شرکت مطابق آخرین اعلام این مجموعه در تیر ماه سال ۱۴۰۰ از ۳ هزار و ۵۰۰ شعبه فراتر رفته است. با تمام این تفاسیر شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کوروش در سال ۱۴۰۰ به نسبت سال قبل آن کاهش سود خالص داشته است. در مجمع عمومی این شرکت ۱۴۰۰ میلیارد تومان تقسیم سود انجام گرفت که به هر سهم ۴۷۰ تومان سود نقدی رسید. در مجمع اخیر نیز شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کوروش به منظور اصلاح ساختار مالی، تامین سرمایه در گردش و استفاده از مزایای تخفیف مالیاتی، سرمایه فعلی را از ۳۰۰ میلیارد به ۱.۲۷ هزار میلیارد تومان رساند که نشان از افزایش سرمایه ۳۲۳ درصدی این مجموعه دارد. همچنین تطابق اساسنامه و اصلاح اساسنامه بابت تغییرات سرمایه به تصویب رسید. نماد افق پس از توقف به دلیل برگزاری مجمع فوق العاده در تاریخ ۱۶ شهریور ماه، قرار است در روز های آتی بازگشایی شود.

رشد ۵۱ درصدی فروش افق کوروش در سال جاری

مجموعه فروشگاه های زنجیره ای افق کورش در سال جاری رشد قابل توجهی را در فروش ماهانه داشته اند. افق کورش در سال ۱۴۰۰ توانسته بود بیش از ۲۳ هزار میلیارد تومان فروش داشته باشد و متوسط فروش ماهانه را برای ماه های سال اخیر به هزار و ۹۲۳ میلیارد تومان برساند. فروش این مجموعه در شش ماهه ابتدایی امسال نزدیک به ۱۶ هزار میلیارد تومان بوده که از ۱۰.۵ هزار میلیارد تومان فروش شش ماهه سال قبل ۵۱ درصد افزایش داشته است. بیشترین افزایش فروش نیز در ماه های سال جاری نسبت به ماه مشابه در سال قبل مربوط به اردیبهشت ماه با ۶۹ درصد رشد فروش است. شهریور ماه نیز با فروش ۲ هزار و ۹۵۷ میلیارد تومانی بالاترین میزان فروش را در بین ۱۸ ماه گذشته داشته است و به نسبت مرداد ماه امسال ۸ درصد افزایش داشته است. ناگفته نماند که رشد فروش در دیگر فروشگاه ها زنجیره ای و فروشنده های مواد غذایی نیز دیده می شود که دلیل اصلی آن می تواند تورم بالای مواد غذایی در ماه های اخیر باشد زیرا آمار های فروش فروشگاه های زنجیره ای حاکی از کاهش مقدار خرید است و رشد فروش را نشأت گرفته از رشد نرخ فروش نشان می دهد.

عملکرد مالی شرکت فروشگاه های زنجیره ای افق کوروش

درآمد عملیاتی افق کوروش در سال ۱۴۰۰ بیش از ۲۴ هزار میلیارد تومان بوده که ۵۳ درصد رشد را در مقایسه با ۱۵.۷ هزار میلیارد تومان درآمد عملیاتی سال۹۹ نشان می دهد. بهای تمام شده این درآمد ها نیز در سال ۱۴۰۰ با افزایش ۵۴ درصدی به ۱۹.۴ هزار میلیارد تومان رسیده است. سود ناخالص افق کوروش در سال ۱۴۰۰ رشد ۴۷ درصدی داشته و به ۴.۵ هزار میلیارد تومان رسیده در صورتی که در سال ۹۹ نزدیک به ۳.۱ میلیارد تومان بوده است. رشد ۵۸ درصدی هزینه های فروش در سال ۱۴۰۰ باعث شد تا سود خالص این مجموعه با کاهش ۴۰۰ میلیارد تومانی نسبت به سال قبل آن به هزار و ۱۴۰ میلیارد تومان کاهش یابد که ۲۶ درصد کمتر از سود خالص سال ۹۹ است.

عملکرد مالی سال ۱۴۰۰ افق کوروش نشان از ضعف این مجموعه در مدیریت هزینه های خود دارد. در سال های اخیر به دلیل اوج گرفتن تورم کشور و مخصوصا تورم مواد غذایی فروشنده ها ناچار شدند تا هزینه های فروش خود را کاهش دهند تا تورم باعث ضعف آن ها در تهیه محصولات جدید نشود. فروشگاه های زنجیره ای نیز به این دلیل ایجاد شدند تا با فروش حجیم به وسیله تخفیفات بتوانند جایگزین فروشگاه های خرد شوند اما هزینه بالای فروش آن ها با کاهش قدرت خرید مردم به وسیله تورم می تواند ضربه بزرگی به آنها وارد کند.

افق کوروش در بهار امسال با افزایش ۵۵ درصدی که در درآمد های عملیاتی خود به نسبت بهار سال ۱۴۰۰داشته توانسته است سود ناخالص خود را تا هزار و ۴۲۸ میلیارد تومان برساند که نسبت به بهار سال قبل ۶۷ درصد افزایش داشته است. افزایش هزینه های فروش در بهار امسال نتوانست اثری مانند اثر هزینه های فروش در صورت مالی سالانه این مجموعه داشته باشد و سود خالص افق کوروش در بهار امسال ۵۲ درصد بالاتر از بهار سال قبل است و به ۲۹۲ میلیارد تومان رسیده است. سودآوری فصل بهار افق در صورت تکرار شدن در صورت های مالی شش ماهه می تواند نوید بخش اصلاح روند مدیریت هزینه های این فروشگاه های زنجیره ای باشد.

منبع: اکوایران